中集集團是集裝箱行業的龍頭企業，上市公司，搜活動房網了解到，雖然集裝箱價格有漲幅，但是海工業務有虧損。

每年2,3季度是集裝箱需求的高峰期,今年進入2季度以來公司集裝箱業務出現量價齊升的情況,售價及銷量逐月提高.但目前全球經濟處于底部徘徊時期,未來的航運需求仍存疑問,船公司控量保價意味濃厚。

公司1季度實現營業收入123.52億元,同比下降27.58%,實現歸屬于母公司所有者凈利潤3.75億元,比去年同期下降72.37%.毛利率和凈利潤率紛紛下滑至15.56%和3.04%.主要由于1季度集裝箱交付量不高,海工業務持續虧損所致。

因此行業的淡旺季轉換對這次集裝箱銷量的增長影響更為直接,全年來看銷量增長壓力很大.目前干貨箱需求乏力,冷藏箱等專用箱則增速較快,公司1季度干貨集裝箱累計銷量16.84萬TEU,同比下降66.19%,冷藏箱累計銷量4.77萬TEU,同比增長9%,特種箱累計銷量1.53萬TEU,同比下降12.57%.

公司海工業務1季度實現收入10.14億元,主要由于交付了陳舊訂單。

新接2個訂單目前進展順利,由于原有訂單4月份交付完畢,短期難有訂單交付,今年預計仍將虧損.但公司目前的制造能力得到認可,且有成熟船型可以批量生產,對公司遠期業績貢獻較大。

目前公司處于周期的底部,海工業務仍處于虧損狀態,道路車輛需求不足,公司今年業績下滑明顯.但年初以來集裝箱價格的上行,為公司盈利能力的恢復作出貢獻.我們下調公司2012,2013年盈利預測至1.07,1.01元,根據2012年A股16倍及B股10倍市盈率,我們將A股,B股目標價格分別從21.17元,18.60港幣下調至17.12元,13.14港幣.維持買入評級。

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